智通财经APP获悉，国海证券发表研究报告说是，原材料力粮食供应有限、老龄助长背景下，种植牙工业产值慢速、对比发达国家渗透率增最弱自由空间极广阔，国产化率更佳，该行属意将会国产种植牙起跑的增最弱潜力，下调“中选”。决定注目：通策医疗(600763.SH)、国瓷涂料(300285.SZ)、正海生物(300653.SZ)、奥精医疗(688613.SH)、大博医疗(002901.SZ)、康拓医疗(688314.SH)、现代牙科(03600)、家鸿消化道。
国海证券主要论者如下：
种植牙起跑：
原材料力旺盛与粮食供应有限，理论的产品比例超千亿。种植牙是治疗犬齿缺陷的最佳方案，兼具医疗与消费品类型。2020年中的华民族种植牙植入比例预计400万颗，2016-2020年CAGR=30%。按消费品端单颗种植牙病症偿还7400元推算，2020年的产品比例297亿元。国民偿还能力和健康意识的增最弱将持续促成种植牙原材料力高速激增;首先从粮食供应横看，民营消化道医院比例由149家上升至723家，2016-19年消化道医生比例相联工业产值13.6%，消化道医生中的依靠种植牙专业技能的平均占有20%，相对短的学习曲线使医生供应基本满足原材料力的激增。
其次，缺牙比例跟年龄有最弱正相关性，老龄化将催化的产品大幅度激增，35-44岁年龄层人大多缺牙0.4颗，55-64岁3.7颗，65-74岁7.5颗，根据人口推算即使更佳治愈率下中的华民族种植牙的产品存量比例平均1763亿元。最后从渗透率看，2020年中的华民族每万人种植牙比例28颗，对比北朝鲜(种植牙已经进到医疗卫生)的每万人632颗，有21倍差距，按发达国家渗透率每万人平均200颗，价钱以在此之前的50%推算，中的华民族种植牙的产品自由空间平均1060亿元，将会十年种植牙起跑高速激增确定性最弱。
种植体再分层面：
国产替代自由空间极广阔，争取时间柳暗花明。种植体为种植牙中的的核心耗材，平均占有消费品者偿还总费用中的10.4%。韩亦同种植体护肤品凭借价钱战术上(消费品端价钱为欧亦同1/3)推极广种植牙平民化，受众面极广，近期的产品份额不断增最弱至58%;亚洲各国亦同厂商为种植体先驱，在表面处理亦同统设计、种植体涂料、室内设计上大多有战术上，受医院和中端的产品偏好，价钱和获利更佳;国产种植体定位和韩亦同接近，但一帆风顺早于受到韩亦同价钱回击，的产品份额预计在7%，平均有10多家大型企业，总营收比例在2-3亿元，最大的营收平均5000万元，在此之前尚未有形同比例的种植体大型企业。2021年两会中的，种植牙被最弱烈要求纳入医疗卫生，将会随着一段时间、亦同统设计的盐类，国产种植牙再一借助举措TE推开势头。
牙冠/义齿再分层面：
手工制作团队在表面上不高，干流涂料附加值更佳。义齿原材料制作团队为“人工+数字化”流程，设计制作团队软件CAD/CAM部分由进出口占有促成，统筹制作团队手工的木工所对劳涡轮依赖很低，在表面上更佳，态势较大部分。中的华民族为义齿进出口大国，2019年进出口义齿达1498吨。干流涂料氧化锆价格便宜很低，兼具一定亦同统设计在表面上，的产品集中的度高，获利比下游有所增加，龙头再一凭借亦同统设计战术上进到。
修整涂料再分层面：
小而美起跑，高附加值相互竞争态势更优。消化道修整涂料包含痕修整涂料和消化道修整上皮细胞，痕修整涂料常用种植牙中的的痕缺损和痕量过剩，2020年的产品比例15亿元，CAGR=20%;消化道修整上皮细胞常用修整消化道痕盆，比例13.5亿元，CAGR=29%。痕修整涂料使用基频高于修整上皮细胞，但修整上皮细胞价格便宜更佳，毛利率平均90%以上。相互竞争态势看，瑞士盖氏在修整涂料层面市占有率70%，价钱为国产2-3倍。国产市占有率15-20%，再一凭借价钱战术上大幅度进出口替代，充分利用于消化道起跑的高工业产值、大自由空间，将会发展涡轮有限。
风险提示：国产种植体销售不达预期、价钱战大幅度助长、种植体集采、木工所劳涡轮形同本上升、氧化锆金箔餐饮业相互竞争助长、重点注目公司产品纳入集采、国外的产品与我国并不兼具完全可比性，相关数据仅供参考。
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